(mit aktualisierten Grafiken, Stand April 2006) zurück zur Startseite
Das Negativbild aus der Handelsbilanz ändert sich auch nicht durch einen Blick in die Leistungsbilanz.
(1) Welche Bedeutung hat die Leistungsbilanz?
Zunächst zur Abgrenzung dieser Bilanz: Operativ gesehen ist sie ein umfassenderes Protokoll der Veränderung der Wettbewerbsfähigkeit eines Landes als die Handelsbilanz. Die Handelsbilanz nämlich umfasst nur die Ex- und Importe von Waren, gewiss der wichtigste Posten für die Beurteilung der Wettbewerbsfähigkeit. Die Leistungsbilanz übernimmt diese Position, stellt aber zusätzlich daneben die Ex- und Importe von Dienstleistungen ein - ein Posten, der für die Beurteilung der Wettbewerbsfähigkeit immer weiter an Bedeutung gewinnt. Nicht-operativ gesehen enthält die Leistungsbilanz aber auch gewichtige Positionen, die mit der Wettbewerbsfähigkeit zunächst und direkt nicht zu tun haben. Dies sind die "Laufenden Übertragungen". D. h. dies sind Buchungen, denen keine ökonomische Gegenleistung von Ausländern gegenüber steht. Das sind z. B. Entwicklungshilfe, Reparationen, Entschädigungsleistungen an Zwangsarbeiter, Schenkungen Privater an Ausländer usw. (bisweilen wird sie deshalb als Bilanz der unentgeltlichen Leistungen oder, plastischer noch, als Schenkungsbilanz bezeichnet). Wir werden aber gleich sehen, dass dieses Mixtum gleichwohl stringente Aussagen über die außenwirtschaftliche Position eines Landes hergibt. Der Leistungsbilanz als Scharnier zwischen US-Wirtschaft und dem Rest der Welt kommt ein zentraler Stellenwert zu. Zunächst aber zu den Fakten.
(2) US-Leistungsbilanz im Minus, europäische in schwarzen Zahlen Die Entwicklung des Defizits in der Leistungsbilanz begann in den achtziger Jahren. Der Grund für die Verzögerung gegenüber der Handelsbilanz liegt bei der Entwicklung der Dienstleistungen. Die Ex- und Importe an Dienstleistungen konnten jedoch das strukturelle Defizit der Handelsbilanz selbst nicht ändern. Die Kurve in der Leistungsbilanz weist vielmehr einen ähnlich alarmierenden Trend auf. Das Defizit hat inzwischen ein Rekordniveau erreicht. In 2002 hat ein Anstieg von 28 % das Leistungsbilanzdefizit über die 500 Mrd.-Dollar-Grenze gedrückt: 2001 = 393,4 Mrd. $; 2002 = 503,4 Mrd. $). >>
Grafik
7-1: (aktualisiert im
April 2006) Die europäische Leistungsbilanz hingegen hat in 2002 erneut die schwarze Zone erreicht. Auch wenn in Europa wenig bekannt, auch auf diesem Feld kann die USA nicht mithalten.
>> Grafik
7-2:
(aktualisiert im April 2006) Welche strategischen Erkenntnisse lassen sich aus diesen Ergebnissen der Leistungsbilanz ableiten?
(3) Einkommenssphäre: Die Konsequenzen für den Wirtschaftskreislauf Die drastischen Defizite in der amerikanischen Leistungsbilanz haben Folgen für den ökonomischen Kreislauf - positive und negative: Positiver Effekt: Aber der Council fährt so fort: "Dieser Aspekt der Globalisierung hat die Vereinigten Staaten begünstigt. Hat er doch der Wirtschaft 'recently' erlaubt, trotz der fortdauernden niedrigen nationalen Spartätigkeit ein hohes Maß an Investitionen in Kapitalausstattung zu finanzieren. Das hohe Wachstum an Investitionen in Kapitalgüter 'over the past few years' war entscheidend, jene Art von Flaschenhälsen zu verhindern, die so oft an vergleichbaren Punkten der vergangenen Konjunkturzyklen Preissteigerungen ausgelöst haben". Diese Evaluation des Councils verknüpft diesen ersten,
positiven Effekt also zunächst mit kurz- bis mittelfristigen Dimensionen.
Diese Evaluation des Councils verknüpft diesen ersten,
positiven Effekt darüber hinaus mit Investitionstätigkeit. Makroökonomisch
und im Abgleich mit Europa haben wir in den Kettengliedern 2 bis 4 jedoch
gesehen, dass die USA den Konsum, und nicht die Investitionen
übergewichten. Dies macht einen wesentlichen Unterschied hinsichtlich der
qualitativen Struktur dieser Außenfinanzierung aus:
Negativer Effekt: Dies unterstreicht die
simple Tatsache, dass der Zugang zu ausländischem Kapital nicht umsonst zu
haben ist. Jeder Investor verlangt eine Verzinsung seines eingeschossenen
Kapitals. Es macht keinerlei Unterschied, ob er in einheimische oder
internationale Projekte investiert, ob er Staatsanleihen oder Aktien
vorzieht. Jeder einzelne Beitrag zur Finanzierung der Gesamtinvestitionen
der USA hat seinen Preis. Das Leistungsbilanzdefizit verwandelt sich somit
in eine Belastung des zukünftigen Volkseinkommens der USA.
Der zweiten Sphäre, der Vermögenssphäre kommt eine ganz besondere strategische Bedeutung zu. Hier geht es um die Änderung der Machtposition. Wir wollen ihr im letzten Kettenglied nachgehen: >Kettenglied 8: Leistungsbilanz misst Änderung des Auslandsvermögens
|